- Регистрация
- 13.10.2025
- Сообщения
- 403
Федеральная резервная система (ФРС) может принять решение о прекращении длительного сокращения баланса на своем заседании по вопросам денежно-кредитной политики на этой неделе, считают аналитики Barclays.
Некоторые аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что ФРС может наконец остановить усилия по сокращению своего баланса примерно в $6,6 трлн за счет сокращения своих активов в виде казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, — процесс, известный как количественное ужесточение (QT), — в этом месяце или на своем последнем собрании в декабре 2025 года, отмечая признаки роста трений на денежных рынках.
Ранее центральный банк приобрел большую часть этих активов в периоды финансового стресса, чтобы помочь сдержать процентные ставки, поддержать рынки и поддержать экономику в целом.
Но после многолетнего сокращения своего баланса после резкого роста закупок во время пандемии, в результате чего этот показатель достиг пика почти в $9 трлн в 2022 году, ликвидность, необходимая для поддержания работы рыночных механизмов, продемонстрировала признаки истощения.
Влияние этой динамики стало очевидным на краткосрочных денежных рынках в этом месяце, когда банки и другие участники искали больше денежных средств, чем было доступно для кредитования. В результате выросли однодневные процентные ставки, которые в какой-то момент превысили целевой диапазон ФРС.
На этом фоне председатель ФРС Джером Пауэлл недавно намекнул, что конец QT приближается, что подогрело прогнозы о том, что ФРС может объявить о его завершении или наметить план его сворачивания. Ранее ФРС отмечала, что полностью остановит сокращение баланса, когда официальные лица определят, что в банковской системе имеется "достаточно" резервов.
Пауэлл не использовал эту формулировку в своей речи ранее в этом месяце, но сказал, что резервы "кажутся по-прежнему обильными", хотя и сокращаются.
В записке для клиентов аналитики Barclays заявили, что в последние недели давление на краткосрочные рынки финансирования усилилось, при этом механизм поддержки ФРС, предназначенный для сдерживания ставок финансирования, "используется регулярно".
"Это заставляет инвесторов задаваться вопросом, прекратит ли ФРС отток с баланса на этой неделе. Хотя мы считаем, что ФРС подождет до декабрьского заседания, чтобы объявить об окончании QT, мы думаем, что это будет непростое решение", — написали аналитики, в том числе Лефтерис Фармакис и Сэмюэл Эрл. "Есть также веские основания для того, чтобы они остановились раньше, чем ждать, что в основном сводится к соображениям управления рисками".
Они добавили, что есть "шрамы" от опыта ФРС в 2019 году, когда глубокое сокращение баланса вызвало временный дефицит денежных средств, который привел к резкому росту стоимости краткосрочных заимствований.