- Регистрация
- 03.10.2025
- Сообщения
- 601
Tether International, эмитент стейблкоина USDT, опубликовала новый отчёт о резервах и доходности за третий квартал 2025 года. Компания заявляет, что за первые девять месяцев 2025 года получила более $10 млрд чистой прибыли, что фактически делает её одной из самых прибыльных частных компаний в мире на сегодняшний день. Эти данные подтверждены аттестацией аудиторской компании BDO, которая проверяла как показатели баланса, так и структуру резервов.
Рекордные резервы и «подушка безопасности»
По состоянию на конец третьего квартала 2025 года совокупные резервы, обеспечивающие стейблкоины Tether, составили $181,2 млрд. Обязательства компании по выпуску токенов — $174,4 млрд. Разница между активами и обязательствами — $6,8 млрд — это избыточные резервы, которые сама компания называет защитным буфером для держателей USDT. Иными словами, Tether публично заявляет, что держит больше активов, чем ей нужно для покрытия выпущенных токенов.
Золото и биткоин как часть баланса
Tether продолжает уходить от чисто долларовой корзины. В отчёте говорится, что компания держит золото на сумму примерно $12,9 млрд и биткоин примерно на $9,9 млрд — в сумме около $22,8 млрд, или примерно 13% от общей структуры резервов. Это подтверждает стратегию Tether по диверсификации за пределы краткосрочных долларовых инструментов и превращает BTC и золото в официально признанные резервные активы для поддержки экосистемы USDT.
Госдолг США: Tether стала «псевдогосударственным» держателем трежерис
Отдельный блок отчёта касается вложений в государственный долг США. Суммарная прямая и косвенная экспозиция Tether к казначейским облигациям США достигла примерно $135 млрд — исторический максимум для компании. По расчётам самой Tether, такой объём делает её примерно 17-м крупнейшим держателем американских Treasuries в мире, обгоняя целые страны, включая Южную Корею. Это подчёркивает, что Tether по сути стала частным финансовым игроком масштаба суверенного фонда.
Рост предложения USDT
Спрос на стейблкоин остаётся экстремально высоким. Только за третий квартал 2025 года Tether выпустила свыше $17 млрд новых токенов USDT. Объём USDT в обращении превысил $174 млрд к концу сентября, а сама компания утверждает, что сейчас обслуживает более 500 млн пользователей по всему миру. Это закрепляет USDT как доминирующий «цифровой доллар» в криптоэкономике и усиливает разрыв с конкурентами вроде USDC и новых алгоритмических/гибридных стейблкоинов.
Позиция менеджмента
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что результаты третьего квартала отражают «сохраняющееся доверие к Tether и устойчивость бизнеса в сложной глобальной макросреде». По его словам, концентрация резервов в максимально ликвидных активах (казначейские облигации США) и наличие «жёсткой дисциплины роста» делают Tether опорой стабильности как в криптоэкономике, так и в инфраструктуре долларовых транзакций.
Регуляторный и стратегический контур
Помимо резервов под USDT, Tether инвестирует в параллельные направления — инфраструктуру искусственного интеллекта, энергию из возобновляемых источников, коммуникационные сети и финансовые сервисы. Компания также заявила об урегулировании спора с банкротным криптокредитором Celsius за счёт собственного капитала, не трогая резервы, обеспечивающие стейблкоин. Кроме того, материнская структура Tether Holdings подала заявку на лицензию инвестиционного фонда в Сальвадоре в рамках нового закона страны о частных альтернативных фондах. Это сигнал институционалам: Tether больше не просто эмитент токена, а формирующийся финансовый холдинг.
Что это значит
1. USDT уже работает как глобальный частный доллар с собственным «центробанком» в виде Tether.
2. Масштаб вложений Tether в госдолг США делает компанию системным игроком не только для крипторынка, но и для долгового рынка США.
3. Наличие золота и биткоина в резервах институционализирует эти активы как часть новой денежной инфраструктуры, а не просто спекуляцию.
4. Главное напряжение вперёд — доверие. Чем больше Tether, тем больше вопросов регуляторов и традиционных финансов к тому, кто реально контролирует этот «частный доллар» и что будет в стрессовом сценарии.
Рекордные резервы и «подушка безопасности»
По состоянию на конец третьего квартала 2025 года совокупные резервы, обеспечивающие стейблкоины Tether, составили $181,2 млрд. Обязательства компании по выпуску токенов — $174,4 млрд. Разница между активами и обязательствами — $6,8 млрд — это избыточные резервы, которые сама компания называет защитным буфером для держателей USDT. Иными словами, Tether публично заявляет, что держит больше активов, чем ей нужно для покрытия выпущенных токенов.
Золото и биткоин как часть баланса
Tether продолжает уходить от чисто долларовой корзины. В отчёте говорится, что компания держит золото на сумму примерно $12,9 млрд и биткоин примерно на $9,9 млрд — в сумме около $22,8 млрд, или примерно 13% от общей структуры резервов. Это подтверждает стратегию Tether по диверсификации за пределы краткосрочных долларовых инструментов и превращает BTC и золото в официально признанные резервные активы для поддержки экосистемы USDT.
Госдолг США: Tether стала «псевдогосударственным» держателем трежерис
Отдельный блок отчёта касается вложений в государственный долг США. Суммарная прямая и косвенная экспозиция Tether к казначейским облигациям США достигла примерно $135 млрд — исторический максимум для компании. По расчётам самой Tether, такой объём делает её примерно 17-м крупнейшим держателем американских Treasuries в мире, обгоняя целые страны, включая Южную Корею. Это подчёркивает, что Tether по сути стала частным финансовым игроком масштаба суверенного фонда.
Рост предложения USDT
Спрос на стейблкоин остаётся экстремально высоким. Только за третий квартал 2025 года Tether выпустила свыше $17 млрд новых токенов USDT. Объём USDT в обращении превысил $174 млрд к концу сентября, а сама компания утверждает, что сейчас обслуживает более 500 млн пользователей по всему миру. Это закрепляет USDT как доминирующий «цифровой доллар» в криптоэкономике и усиливает разрыв с конкурентами вроде USDC и новых алгоритмических/гибридных стейблкоинов.
Позиция менеджмента
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что результаты третьего квартала отражают «сохраняющееся доверие к Tether и устойчивость бизнеса в сложной глобальной макросреде». По его словам, концентрация резервов в максимально ликвидных активах (казначейские облигации США) и наличие «жёсткой дисциплины роста» делают Tether опорой стабильности как в криптоэкономике, так и в инфраструктуре долларовых транзакций.
Регуляторный и стратегический контур
Помимо резервов под USDT, Tether инвестирует в параллельные направления — инфраструктуру искусственного интеллекта, энергию из возобновляемых источников, коммуникационные сети и финансовые сервисы. Компания также заявила об урегулировании спора с банкротным криптокредитором Celsius за счёт собственного капитала, не трогая резервы, обеспечивающие стейблкоин. Кроме того, материнская структура Tether Holdings подала заявку на лицензию инвестиционного фонда в Сальвадоре в рамках нового закона страны о частных альтернативных фондах. Это сигнал институционалам: Tether больше не просто эмитент токена, а формирующийся финансовый холдинг.
Что это значит
1. USDT уже работает как глобальный частный доллар с собственным «центробанком» в виде Tether.
2. Масштаб вложений Tether в госдолг США делает компанию системным игроком не только для крипторынка, но и для долгового рынка США.
3. Наличие золота и биткоина в резервах институционализирует эти активы как часть новой денежной инфраструктуры, а не просто спекуляцию.
4. Главное напряжение вперёд — доверие. Чем больше Tether, тем больше вопросов регуляторов и традиционных финансов к тому, кто реально контролирует этот «частный доллар» и что будет в стрессовом сценарии.