Парадокс октября-ноября 2025:
Спотовые Bitcoin ETF в США работают уже полтора года. Это была революция — теперь бабушка может купить BTC через своего брокера, не разбираясь в кошельках и биржах. Но денег всё ещё не столько, сколько ожидали.
Цифры:
- Объём Bitcoin ETF в США: ~$65 млрд (по состоянию на ноябрь 2025)
- Объём Ethereum ETF: ~$25 млрд
- Для сравнения: Gold ETF = $200+ млрд
Это не так мало, но и не тот "цунами капитала", о котором говорили в 2023-м.
Почему институты не идут ва-банк?
Первое — волатильность. ETF удобен, но если BTC прыгает на 6% в день, большие фонды начинают нервничать. Для них это не инвестиция, это спекуляция. А спекуляция требует другого подхода.
Второе — регуляция. Все помнят LUNA, FTX. Пенсионные фонды не спешат, пока не будет ясная правовая база. FIT21 помогает, но этого недостаточно.
Третье — конкуренция со стороны других активов. Акции IT-компаний, облигации, недвижимость — всё это более понятно для традиционного капитала.
Что происходит на самом деле?
Небольшой регулярный приток. Не лавина, а ручеёк. Пенсионные фонды добавляют по 1-2% в крипто-активы в портфель. Хедж-фонды используют Bitcoin как хеджу от инфляции.
Это медленно, но это работает. За год Bitcoin ETF вырос с нуля до $65 млрд — это огромно.
Когда придут большие деньги?
Когда будут три условия:
- Стабильность (волатильность должна упасть до 10% месячной)
- Ясная регуляция (FIT21 или аналог должны пройти)
- Бизнес-кейс (корпорации должны начать балансировать BTC на балансе, как Tesla)
Сейчас идёт процесс. Ноябрь 2025 — месяц, когда инвесторы ещё думают. К концу года ответ будет ясен.
Интересное наблюдение:
В то время как институты ждут, крипто-сообщество растёт. Молодые люди уже готовы к крипто. Когда им будет 40 лет и они будут управлять пенсионными фондами — вот тогда деньги по-настоящему придут.