Эксперты указали на концентрацию капитала в биткоине и Ethereum

[Hazik]

Это не финансовый совет.

---

Сужение структуры крипторынка​

Капитал на крипторынке все активнее концентрируется в двух крупнейших активах — биткоине и Ethereum. Аналитики Wintermute отмечают, что структура рынка «сужается», а интерес к альткоинам продолжает ослабевать.

Рост доминирования биткоина​

Доминирование биткоина продолжает расти, закрепляя тренд, который определял большую часть второй половины года. Альткоины остаются под давлением из-за избытка предложения и плотного графика анлоков, что негативно сказывается на «длинном хвосте» рынка.

Поведение инвесторов​

По оценке экспертов, наблюдаются следующие тенденции:

• капитал перетекает в «голубые фишки» крипторынка;
• Ethereum входит в фазу догоняющего роста, покупательское давление усиливается;
• институциональная активность сохраняется на стабильном уровне;
• розничные инвесторы закрывают позиции в альткоинах, переходя в биткоин и Ethereum.

Условия для роста альткоинов​

Специалисты подчеркивают, что рынок придерживается консенсуса: устойчивое ралли в альткоинах возможно только при наличии первичного импульса и лидерства со стороны биткоина.

Роль рынка деривативов​

Ключевые ценовые ориентиры в текущей фазе формируются на рынке деривативов. Там сохраняется высокая неопределенность, несмотря на снижение цен.

Ставки финансирования и опционы​

Ставки финансирования по биткоину и Ethereum остаются относительно низкими даже на фоне распродаж. Это говорит об отсутствии перегретых длинных позиций.

Опционный рынок закладывает широкий диапазон сценариев. Подразумеваемая волатильность остается повышенной, а ожидания участников разделились между снижением к $85 000 и возможным возвратом к недавним максимумам.

Ключевая экспирация декабря​

26 декабря истекают опционы номинальной стоимостью $28,5 млрд. Это почти 50% от всего открытого интереса на Deribit и вдвое больше прошлогоднего показателя.

Коммерческий директор биржи отметил, что экспирация подводит итог году, который ознаменовался институциональным взрослением рынка и переходом от спекулятивных циклов к политически обусловленному суперциклу.

Уровни риска и «максимальной боли»​

Особое внимание приковано к уровню $96 000 — зоне «максимальной боли» для опционов. При этом на страйке $85 000 сосредоточен открытый интерес по пут-контрактам на $1,2 млрд, что создает риск дополнительного давления на спот-цену.

Среднесрочные ожидания​

Среднесрочные стратегии инвесторов ориентированы на диапазон $100 000–125 000. Однако рост стоимости краткосрочных защитных инструментов указывает на стремление застраховаться от резких просадок.

Текущая рыночная ситуация​

На момент публикации биткоин торгуется вблизи $86 800. За последние сутки цена снизилась примерно на 0,7%.

Фаза консолидации​

В Wintermute охарактеризовали текущий этап как период консолидации и распределения. Фундаментальные основы индустрии при этом остаются сильными.

Влияние сезонного фактора​

Резкие ценовые движения объясняются сезонным снижением ликвидности и низкой активностью трейдеров в преддверии праздников. До конца года ожидаются узкие торговые диапазоны, слабые объемы и высокая избирательность инвесторов.

Ожидания на начало года​

При отсутствии макроэкономических или регуляторных катализаторов рынок будет двигаться за счет технического позиционирования и локальных потоков ликвидности. Исторически в январе котировки часто откатываются к средним значениям на фоне возвращения ликвидности и активности участников.